H200滞留香港，中美芯片博弈现非对称

约60万枚英伟达H200芯片滞留香港、中方未批准大规模进口，作者据此分析中国是否已对美国芯片形成反向卡脖子。作者指出，英伟达对华Hopper出货不足其数据中心营收的1%，年报计提约4亿美元H200库存费用，并自评已被排除在中国数据中心市场之外，因此不批准进口对美方的财务伤害可控。 另一侧的筹码是镓锗出口管制：商务部2025年第72号公告将相关条款暂停实施至2026年11月27日，作者称届时是恢复还是续停，将成为这套非对称结构下一次显影的时刻。

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